Er zijn vroege tekenen van een “begrotingsverslechtering” van de huidige overheidsfinanciën, waarschuwt Joel Hills van ITV, wijzend op de stijging van de leningen in oktober tot bijna £15 miljard.
Terwijl de kanselier zich inspant om belastingverlagingen door te voeren waarvan hij ons nog maar een paar weken geleden vertelde dat ze “vrijwel onmogelijk” waren, zijn dit de eerste tekenen van een “begrotingsverslechtering”.
In het financiële jaar tot nu toe heeft de overheid £17 miljard minder geleend dan @OBR_UK in maart voorspelde, maar in oktober… pic.twitter.com/nFWbidowk3
— Joel Hills (@ITVJoel) 21 november 2023
…lenen overtrof zowel de OBR-voorspelling als de consensus.
De inflatie heeft de belastinginkomsten doen stijgen, maar deze worden gecompenseerd door hogere lopende uitgaven + rentebetalingen op schulden.
Wat een kanselier weggeeft vóór een verkiezing, moet een kanselier na een verkiezing misschien terugnemen.
— Joel Hills (@ITVJoel) 21 november 2023
Bijgewerkt om 09.33 CET
De Britse productiviteit is gedaald, zo blijkt uit nieuwe cijfers, wat de zwakte van de economie onderstreept.
Het Office for National Statistics meldt dat de productie per Britse werknemer in juli-september met 0,1% is gedaald, vergeleken met een jaar geleden.
Foto: ONSDe Britse productie per gewerkt uur daalde met 0,3% op jaarbasis.
Bart van Ark, algemeen directeur van The Productivity Institute, zegt dat Groot-Brittannië dringend veranderingen moet doorvoeren om de productiviteitsproblemen, die de groei tegenhouden, aan te pakken.
“Nog een slechte kwartaalprestatie voor de productiviteit versterkt onze visie dat Groot-Brittannië dringend behoefte heeft aan een nationale agenda om de jaarlijkse productiviteit in de komende tien jaar te verdubbelen. Wij verwachten dat de groei in 2023 over het geheel genomen waarschijnlijk zal stagneren.
“Een combinatie van de pandemie plus de toch al zwakke productiviteit in de tien jaar die eraan voorafgingen, heeft ertoe geleid dat Groot-Brittannië vastzat in een groeitempo van gemiddeld zo’n 0,5% per jaar. De recente neerwaartse herziening door het Office for National Statistics van de productiviteitsgroei in de publieke sector van 0,7% naar 0,3% per jaar in de afgelopen tien jaar vergroot de problemen op ons bord.
“Als de productiviteitsprestaties van het land niet verbeteren, voorspellen wij dat de Britse bbp-groei de komende tien jaar gemiddeld zal dalen tot minder dan 1% per jaar. Dit zou ver achterblijven bij wat nodig is om bedrijven en de overheidsinkomsten te versterken, die nodig zullen zijn om te investeren in de levensstandaard en het versnellen van de prestaties in de private en publieke sector.”
Bijgewerkt om 09.30 uur CET
De belastinginkomsten zijn dit boekjaar tot nu toe met £23,9 miljard gestegen tot £457,3 miljard, zo blijkt uit nieuwe gegevens van HM Revenue and Customs (HMRC).
HMRC meldt dat sinds april de contante ontvangsten hoger waren, voornamelijk uit inkomstenbelasting, vermogenswinstbelasting en premies voor nationale verzekeringen (£11,2 miljard), BTW (£8,2 miljard) en bedrijfsbelastingen (£7,1 miljard).
De ontvangsten uit de successierechten bedroegen in de periode april-oktober £4,6 miljard, een stijging van £500 miljoen vergeleken met vorig jaar. Er wordt gespeculeerd dat Jeremy Hunt zou kunnen bezuinigen op de successierechten – die door minder dan 4% van alle nalatenschappen worden betaald.
Hunt waarschuwde tegen het verlagen van de belastingen voor rijken terwijl hij een stealth-aanval uitvoerde op 36 miljoen arbeidersPaul Barham, partner bij Mazars, zegt:
“Sinds april is £4,6 miljard aan IHT-betalingen geïnd en hoewel we op koers liggen voor een recordjaar, staat de toekomst ervan stevig in de schijnwerpers. Geruchten over veranderingen doen de ronde, maar wat de bondskanselier precies van plan is, moet nog worden onthuld.
“Er liggen verschillende opties op tafel. Er zou sprake kunnen zijn van een verhoging van de drempel waarop nalatenschappen onderworpen worden aan successierechten, waarbij rekening wordt gehouden met de toename van het bezit en vermogen van de afgelopen jaren, of het standaardbelastingtarief van 40% zou kunnen worden verlaagd. Of er zou zelfs een combinatie hiervan kunnen worden aangekondigd.
“In veel van deze scenario’s zal het eeuwenoude advies om vroeg te plannen waarschijnlijk blijven bestaan. Estate planning heeft tijd nodig en dat zal altijd zo blijven.”
De contante ontvangsten uit zegelbelastingen daalden echter (met £3,3 miljard), terwijl de tabaksaccijnzen daalden (met £1 miljard).
De daling van de inkomsten uit zegelrechten is te wijten aan “lagere transactieaantallen, het lagere belastingtarief en een genereuzere vrijstelling voor starters die in september 2022 werd geïntroduceerd”, zegt HMRC.
Bijgewerkt om 09.18 CET
Het algemene beeld is dat de Britse staatsschuld nog steeds op het hoogste niveau staat sinds het begin van de jaren zestig.
De nettoschuld van de publieke sector bedroeg eind oktober £2.643,7 miljard, wat neerkomt op ongeveer 97,8% van het jaarlijkse bruto binnenlands product (bbp) van het Verenigd Koninkrijk.
Dat is 2,3 procentpunten hoger dan een jaar geleden en het hoogste aandeel in de economie sinds 1963.
Dit tempert echter niet de speculaties over belastingverlagingen van morgen.
Foto: ONSLindsay James, beleggingsstrateeg bij Quilter Investors, zegt:
Historisch gezien is het beheren van een schuldenlast van deze omvang een delicate evenwichtsoefening geweest. Maar in de context van dit begrotingskoord is de nieuwe slapte van de overheid iets waar ze van zullen willen profiteren. Vandaar de verandering in de retoriek van absoluut geen belastingverlagingen naar mogelijke wijzigingen in de inkomstenbelasting of de premies voor de volksverzekeringen. De Herfstverklaring van morgen staat klaar om een cruciaal moment te worden, waarbij de regering te maken krijgt met toenemende druk om de belastingdruk te verlichten.
Nu we aan de vooravond staan van een reeks belangrijke begrotingsaankondigingen, zal het land hopen op maatregelen die ons traject uit de crisis van de kosten van levensonderhoud niet zullen verstoren, maar ook zullen dienen om onze economie te stimuleren.
Bijgewerkt om 09.00 uur CET
Nu de verkiezingen dichterbij komen, zal de bondskanselier zeker niet in staat zijn de verleiding te weerstaan om “morgen een pre-verkiezingsplons” te onthullen, voorspelt Ruth Gregory, plaatsvervangend hoofdeconoom van het Verenigd Koninkrijk bij Capital Economics.
Maar belastingverlagingen zullen de huidige druk niet volledig ongedaan maken en kunnen in 2025 met pijn gepaard gaan, waarschuwt Gregory:
Zelfs als Hunt het grootste deel van het beschikbare geld uitgeeft, zal een groot deel van de geplande verkrapping van £39 miljard (1,3% van het bbp) die na de Truss/Kwarteng-minibegroting werd onthuld, van kracht blijven.
Dit zal dus geen grote begrotingsversoepeling zijn, maar eerder een gedeeltelijke omkering van de geplande verkrapping. En elke verkiezingsgolf in 2024 zal vrijwel zeker worden gevolgd door forse belastingverhogingen in 2025 na de verkiezingen.
Deze begrotingsverkrapping in 2025 is nog een reden om te denken dat renteverlagingen sneller en groter zullen zijn dan beleggers momenteel verwachten.
Bijgewerkt om 08.51 CET
Divya Sridhar, econoom bij PwC UK, is het ermee eens dat Jeremy Hunt in de herfstverklaring van morgen enige ruimte heeft voor belastingverlagingen, aangezien de leningen dit boekjaar bijna £17 miljard lager liggen dan verwacht.
Na analyse van de huidige overheidsfinanciën legt Sridhar uit:
De uitgaven aan netto sociale uitkeringen en rentebetalingen op schulden waren in oktober 2023 beide hoger dan vorig jaar rond deze tijd, waarbij de inflatie de overheidskosten opdreef.
“De rentebetalingen op schulden bedroegen in oktober £7,5 miljard, wat het niveau van vorig jaar overtrof en ruim 50% hoger was dan de voorspelling van de OBR in maart eerder dit jaar. Dit was het resultaat van RPI-bewegingen in de afgelopen maanden en staat in contrast met september, waar de rentebetalingen lager waren dan verwacht.
“Vooruitkijkend zijn alle ogen gericht op de herfstverklaring die morgen wordt vrijgegeven. De bondskanselier heeft gewaarschuwd voor het verwachten van belastingverlagingen. De recente cijfers over de staatsleningen en de meest recente inflatiegegevens duiden er echter op dat er enige speelruimte zal zijn. Niettemin blijven de opwaartse risico’s voor de inflatie op de korte termijn bestaan, nu de aardgasfutures opnieuw zijn gestegen na de geopolitieke instabiliteit in het Midden-Oosten.”
Bijgewerkt om 08.47 CET
De inflatie heeft de leningen van de Britse overheid opgedreven, zo blijkt uit het rapport over de overheidsfinanciën van vandaag.
In oktober 2023 bedroeg de te betalen rente op de staatsschuld £7,5 miljard – de hoogste rente die in oktober betaald kon worden sinds het begin van de maandgegevens in april 1997.
Dat is £1,1 miljard meer dan in oktober 2022, en £2,6 miljard meer dan het Office for Budget Responsibility (de begrotingswaakhond) had voorspeld.
De rentebetaling op geïndexeerde overheidsschulden (of staatsobligaties) is gekoppeld aan de inflatiemaatstaf voor de detailhandelsprijzen.
De ONS zegt:
De grote maand-op-maand stijgingen van de Retail Price Index (RPI) die sinds begin 2021 zijn waargenomen, hebben geleid tot aanzienlijke stijgingen van de te betalen rente op schulden, waarbij de grootste drie maanden ooit in 2022 en 2023 plaatsvonden.
Een grafiek die de rente weergeeft die moet worden betaald op geïndexeerde staatsobligaties Foto: ONSBijgewerkt om 08.41 CET
Goedemorgen, en welkom bij onze uitgebreide berichtgeving over het bedrijfsleven, de financiële markten en de wereldeconomie.
Groot-Brittannië heeft vorige maand bijna £15 miljard geleend om de overheidsfinanciën in evenwicht te brengen, meer dan verwacht, zo blijkt uit nieuwe cijfers.
De leningen tot nu toe dit boekjaar zijn echter bijna £17 miljard lager dan voorspeld, wat ruimte geeft voor enkele beleidswijzigingen in de herfstverklaring van morgen.
De nettoschuldenlasten in de publieke sector, exclusief banken in de publieke sector, zijn in oktober gestegen tot £14,9 miljard, zo meldt het Office for National Statistics. Dat is £4,4 miljard meer dan in oktober 2022, en ook meer dan de £14,6 miljard in september.
Economen hadden vorige maand een kleiner tekort verwacht, van ongeveer £12 miljard.
Het is de op een na hoogste lening in oktober sinds het begin van de maandrecords in 1993, na oktober 2020 (toen de uitgaven tijdens de pandemie van Covid-19 het tekort tot bijna £ 20 miljard opdreven).
De nettoschuldenlasten van de publieke sector, exclusief banken in de publieke sector, bedroegen in oktober 2023 £14,9 miljard.
£4,4 miljard meer dan in oktober 2022 en de op een na hoogste lening in oktober sinds het begin van de maandrecords in 1993.
➡️ https://t.co/3pz6P3drkT pic.twitter.com/9e5524XQ9g
— Bureau voor Nationale Statistieken (ONS) (@ONS) 21 november 2023
Dit betekent dat er dit financiële jaar (sinds april) £98,3 miljard moet worden geleend, wat bijna £22 miljard meer is dan een jaar geleden.
Maar ondanks enkele opwaartse bijstellingen van de leningen in de afgelopen maanden, is het nog steeds £16,9 miljard minder dan het Office for Budget Responsibility (OBR) in maart 2023 voorspelde.
Dat bevestigt dat kanselier Jeremy Hunt wat meer ‘speelruimte’ heeft om de uitgaven te verhogen of de belastingen te verlagen, terwijl hij zich aan de Britse begrotingsregels houdt, wanneer hij woensdag om 12.30 uur de herfstverklaring aflegt.
Een grafiek die de Britse leningen toont in het boekjaar tot oktober 2023 Foto: Bureau voor Nationale Statistieken
Hunt heeft gereageerd op het nieuws en zei:
“We zijn onze belofte nagekomen om de inflatie te halveren, maar we moeten de Bank of England blijven steunen om de inflatie terug te brengen naar 2%. Dat betekent dat we verantwoordelijk zijn voor de financiën van het land.
“Morgen zal ik tijdens mijn Autumn Statement focussen op de manier waarop we de bedrijfsinvesteringen stimuleren en mensen weer aan het werk krijgen om de groei te realiseren die ons land nodig heeft.”
Gisteren liet premier Rishi Sunak doorschemeren dat de bedrijfsbelastingen verlaagd zouden kunnen worden om de economische groei te stimuleren.
Sunak beloofde de belastingdruk “voorzichtig en duurzaam” en “in de loop van de tijd” te verminderen, waarbij hij benadrukte dat hij zich concentreert op “de aanbodzijde” van de economie.
Sunak zegt dat hij ‘op termijn’ de belastingen zal verlagen naarmate hij nieuwe economische prioriteiten onthultKomt vandaag ook langs
Het Treasury Committee zal vandaag de gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, en leden van het Monetary Policy Committee (MPC) ondervragen over inflatie en economische gegevens.
De commissie zal waarschijnlijk getuigen ondervragen over de laatste loongroei en werkloosheid, en als er een risico bestaat dat de Bank het monetaire beleid te strak heeft aangedraaid….
Gisteravond zei Bailey dat er nog meer werk moet worden verzet om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2% – en dat er een risico blijft bestaan dat de financieringskosten de komende maanden zullen moeten stijgen.
De gouverneur verklaarde:
“Laat ik heel duidelijk zijn: het is veel te vroeg om aan renteverlagingen te denken.”
‘Veel te vroeg’ om Britse renteverlagingen voor te stellen, zegt gouverneur van de Bank of EnglandDe agenda
7.00 uur GMT: Britse overheidsfinanciën voor oktober
10.15 uur GMT: commissie van het ministerie van Financiën gaat Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England, ondervragen over inflatie en economische gegevens
13.30 uur GMT: Canadese inflatie voor oktober
Bijgewerkt om 08.52 CET